Dies ist eine kostenlose Homepage erstellt mit hPage.com.

Analyse Siegfried AG Update 21.08.2019

 

Die Firma Siegfried ist ein hoch profitabler Zulieferer der Pharmaindustrie mit einem Umsatz von knapp 800 Mio. CHF/Jahr. Siegfried stellt Zwischenprodukte, Wirksubstanzen, Fertigformulierungen und fertige Arzneimittel, letztere als Auftragsfertiger, her. 

Eine mögliche Motivation zum Kauf der Aktie könnte das im hohen 1-stelligen Prozentbereich liegende Wachstum des Unternehmens durch organisches Wachstum und Zukäufe sein. 

Chancen und Risiken

Aufgrund der hohen Bewertung, KGV 25 (Kurs 367CHF), kann jeder Rückschlag, jede Wachstumsabschwächung zu massiven Kurseinbrüchen führen.   

Siegfried fährt seinen Wachstumskurs wie auf Schienen. Der Markt wächst um ca. 6 -7% jährlich (1). Neue Produktionsstätten werden errichtet, bestehende ausgebaut. Damit wächst das Unternehmen in die hohe Bewertung hinein.

Etablierte Pharmahersteller haben sehr hohe Lohnniveaus. Viele Mitarbeiter befinden sich gem. diverser Aussagen aus dem privatem Umfeld tief in der Komfortzone. Damit sind diese nicht übertrieben wettbewerbsfähig. Solche Unternehmen können dazu tendieren Fertigungen an Siegfried abzugeben. 

Aufgrund der Profitabilität besteht das Risiko, dass Pharmaunternehmen Produktion insourcen, bzw. Wettbewerber zu Siegfried aufbauen.

Beobachtungen

Das Geschäft von Siegfried teilt sich zu 3/4 in die Herstellung von Arzneimittelsubstanzen und 1/4 in die Herstellung kompletter Arzneimittel auf. 

Siegfied agiert als CDMO (Custom Development and Manufacturing Organization). An 9 Standorten auf 3 Kontinenten werden Arzneimittelsubstanzen und komplette Arzneimittel hergestellt. 

Der Anteil der Intangible Assets 10.6 Mio. CHF an den Gesamtassets 1.1 Mrd. CHF ist gering. 

Zahlen und Daten:

ISIN: CH0014284498

Aktienkurs (21.08.19): 367 CHF 

Anzahl Aktien: 4 306 000 Namenaktien zu je CHF 27 Nennwert 

Umsatz (H1/19): 394 mio. CHF                   Schätzung 2019: 800 mio. CHF

Capex (H1/19): 26.9 mio. CHF Die Investitionen sind im Vergleich zum Vorjahr um 11% zurück gegangen. 

Free Cash Flow (H1/19): 14.7 mio. CHF

Reingewinn H1/19: 31 mio. CHF                 Schätzung 2019: 63 mio. CHF 

Reingewinn (H1/19)/Aktie: 7.29 CHF/Aktie  Schätzung 2019 14.4 CHF/Aktie

Buchwert 30.06.19: 1.1 Mrd. CHF

Dividende 18/Aktie: 2.6 CHF Kapitalausschüttung, steuerfrei in der Schweiz!

                                                                                    Shares as of 31.12.2018   Holding %  

Norges Bank (the Central Bank of Norway), Oslo, Norway            130 203 3                  3.1 

René Braginsky, Susanne Braginsky, David Braginsky; Zurich / Tel Aviv        128 000 4                  3.0

Credit Suisse Funds AG, Zurich                                                 127 304 5                   3.0 

Dimensional Holdings Inc., Wilmington, USA                               126 587 6                  3.0

Siegfried Holding AG (own shares)                                             127 8247                  3.0

 

Dies ist keine Aktienempfehlung. Es handelt sich um meine private Meinung. Ich bin auch nicht unabhängig da ich eine Position Siegfried Aktien besitze. 

 

Zurück zur Hauptseite 

 

Ein paar Referenzen:

(3) 21.08.2019 https://www.siegfried.ch/fileadmin/Dateien/AnnualReports/2019-Half-Year/Siegfried_HJB19_DE.pdf

(2) 27.03.2019 https://www.cash.ch/news/top-news/pharmazulieferung-siegfried-will-den-nennwert-der-aktie-heraufsetzen-1305348

(1) 15.10.2018 https://www.finanzen.ch/nachrichten/aktien/siegfried-ceo-steuern-umsatzmaessig-ganz-klar-auf-die-milliarde-zu-1027615569

15.10.2018 https://www.schweizeraktien.net/blog/2018/10/15/rudolf-hanko-ceo-siegfried-gruppe-nicht-bei-sondern-mit-arzneimitteln-sparen-25116/

12.10.2018  https://www.cash.ch/news/top-news/portfolio-manager-francesco-conte-siegfried-und-galenica-sind-typisch-fuer-die-schweiz-1215190

 

Dies ist eine kostenlose Homepage erstellt mit hPage.com.