Analyse Siegfried AG Update 21.08.2026

ISIN: CH1429326825 

Die Firma Siegfried ist ein hoch profitabler Zulieferer der Pharmaindustrie mit einem Umsatz von ca. 1300 Mio. CHF/Jahr. Siegfried stellt Zwischenprodukte, Wirksubstanzen, Fertigformulierungen und fertige Arzneimittel, letztere als Auftragsfertiger, her. 

Siegfied agiert als CDMO (Custom Development and Manufacturing Organization). An 11 Standorten auf 3 Kontinenten werden Arzneimittelsubstanzen und komplette Arzneimittel hergestellt. 

Eine mögliche Motivation zum Kauf der Aktie könnte die Stabilität des Geschäftsfelds und das im 1-stelligen Prozentbereich liegende Wachstum des Unternehmens durch organisches Wachstum und Zukäufe sein. Pharma ist auch im Umfeld des Corona Amoklaufs der Politiker ein sicheres Geschäftsfeld. 

Dies ist keine Aktienempfehlung. Es handelt sich um meine private Meinung. Ich bin auch nicht unabhängig da ich eine Position Siegfried Aktien besitze. Für die Angaben wird keine Gewähr übernommen.  

Chancen und Risiken

Nachdem der Aktienkurs von Siegfried in den letzten Jahren stark gestiegen ist hat man die Aktie am 28.04.2025 durch 10 gesplittet. 

Im HJ1/2026 haben die Umsätze im Vergleich zum Vorjahr geringfügig zugenommen. Das Management verspricht Steigerungen für das 2. HJ. Die Zahlen sind nicht beeindruckend. Im HJ Bericht findet man überwiegend "Core Numbers" (Fantasiezahlen). 

Siegfried ist mit einem KGV von 21 (Kurs 80 CHF, 21.08.2026), Dividendenrendite 0.5%, nicht niedrig bewertet. Der Kauf drängt sich nicht auf, kann jedoch eine Bereicherung für einen langfristig agierenden Investor sein. 

Siegfried fährt seinen Wachstumskurs wie auf Schienen. Der Markt wächst um ca. 5% jährlich. Neue Produktionsstätten werden gekauft, bestehende ausgebaut. Damit wächst das Unternehmen in die hohe Bewertung hinein. 

Etablierte Pharmahersteller haben sehr hohe Lohnniveaus. Viele Mitarbeiter befinden sich gem. diverser Aussagen aus dem privaten Umfeld tief in der Komfortzone. Damit sind diese nicht übertrieben wettbewerbsfähig. Solche Unternehmen können dazu tendieren Fertigungen an Siegfried abzugeben. 

Aufgrund der Profitabilität von Siegfried besteht Andererseits das Risiko, dass Pharmaunternehmen Produktion Insourcen, bzw. Wettbewerber zu Siegfried aufbauen.

Die Dividendenrendite ist unbedeutend. Die Dividende wird 2026 und noch teils 2027 als Kapitalausschüttung ausgewiesen. Kapitalausschüttungen sind in der Schweiz steuerfrei!

Beobachtungen

Das Geschäft von Siegfried teilt sich zu in die Herstellung von Arzneimittelsubstanzen und in die Herstellung kompletter Arzneimittel auf. Das Geschäft mit den fertigen Arzneimitteln wächst schneller. 

 Investitionen 

• El Masnou ES: Ausbau der Kapazitäten für sterile Augentropfen ab 27 sowie Salbenproduktion ab 26.
• Hameln D: Erweiterung der Fill-Finish-Kapazitäten und Installation von zwei neuen Produktionslinien für vorgefüllte Spritzen und Kartuschen 2026/2027.
• Barberà del Vallès ES: Aufbau einer Sprühtrocknung ab 27.

Zahlen und Daten:

Aktienkurs (21.08.2026): 80 CHF 

Die Firma teilt sich in 45 230 000 registrierte Aktien mit einem Nennwert von 32 Rp auf.  Die Firma befindet sich im Streubesitz. Eine stärkere Position der Ankeraktionäre wäre wünschenswert.      

Alte Geschichten

Siegfried hat 2021 2 Werke von Novartis in Spanien übernommen - die anscheinend niemand haben wollte - und erhält im Gegenzug Abnahmegarantien. Der Siegfried Umsatz stieg dadurch 2021 auf >1 Mrd. CHF. Finanziert wurde die Übernahme über Anleihen und eine Verwässerung der Aktie. Mit dem Ablauf der Abnahmegarantien ist ein Risiko verbunden.  

Ein paar Referenzen:

(4) 29.09.2020 https://www.finanzen.ch/nachrichten/aktien/siegfried-uebernimmt-von-novartis-zwei-produktionsstaetten-in-spanien-1029629048

(3) 21.08.2019 https://www.siegfried.ch/fileadmin/Dateien/AnnualReports/2019-Half-Year/Siegfried_HJB19_DE.pdf

(2) 27.03.2019 https://www.cash.ch/news/top-news/pharmazulieferung-siegfried-will-den-nennwert-der-aktie-heraufsetzen-1305348

(1) 15.10.2018 https://www.finanzen.ch/nachrichten/aktien/siegfried-ceo-steuern-umsatzmaessig-ganz-klar-auf-die-milliarde-zu-1027615569

15.10.2018 https://www.schweizeraktien.net/blog/2018/10/15/rudolf-hanko-ceo-siegfried-gruppe-nicht-bei-sondern-mit-arzneimitteln-sparen-25116/

12.10.2018  https://www.cash.ch/news/top-news/portfolio-manager-francesco-conte-siegfried-und-galenica-sind-typisch-fuer-die-schweiz-1215190