Aktienanalyse Samsung Electronics update 30.07.2026
SMSN Commen Shares US7960508882, SMSD Preferred Shares US7960502018
Samsung Electronics ist ein führendes Elektronikunternehmen aus Südkorea und grösster Hersteller von Elektronik Chips mit einer Marktkapitalisierung von etwa 860 Mrd. $ (30.07.2026). Die Stamm- und die Vorzugsaktien sind in Seoul notiert. In Europa kann man die Aktien als GDR erwerben. Die wesentlichsten Sparten sind die Speicherchipsparte, Chip Auftragsfertigung, Displays, Mobiltelefone und Konsumelektronik. Der Umsatz liegt bei >400 Mrd. $/Jahr. Die Profitabilität schwankt entsprechend des Chip Marktes stark. Letztes Jahr lag der Nettogewinn bei 31 Mrd. $. Dieses Jahr hat Samsung Electronics allein im 1. Halbjahr über 80 Mrd. $ verdient.
Den Markt für Speicherchips teilen sich Samsung, Hynix und Micron. China hat mit staatlichen Mitteln einen Wettbewerber CXMT aufgebaut. Technisch hängt CXMT gem. Analysten 2 - 3 Jahre hinterher. Der Marktanteil wird auf 8% geschätzt.
Dies ist keine Aktienempfehlung. Für die Angaben wird keine Gewähr übernommen. Es handelt sich um meine private Meinung. Ich bin auch nicht unabhängig da ich eine nennenswerte Position Samsung Electronics Aktien besitze.
Chancen und Risiken
Samsung Electronics wird basierend auf den Gewinnen des 1. Quartals und einer Annahme das das Unternehmen im Gesamtjahr 120 Mrd. $ verdienen kann, mit einem KGV von 7 niedrig bewertet. Allerdings ist insbesondere das Geschäft mit Speicherchips sehr zyklisch.
Samsung hat bei der Entwicklung von KI Chips aufgeholt, liegt jedoch noch hinter TSMC. Der Anteil der Chip-Sparte am operativen Gewinn ist seit Q4/25 wieder dominant. Die Gewinne mit Speicherchips verzwergen die anderen Sparten. Im HJ1 2026 will man den GAA 2nm Prozess breit einführen um aufzuholen. Es stellt sich die Frage ob Samsung weiter aufholen kann.
Aufgrund der hohen Netto Cash Position von 120 Mrd. $, (30.07.2026) ist das Unternehmen sehr gut finanziert und kann die notwendigen Investition tätigen um im Wettbewerb mit TMSC, Intel, Hynix und Micron zu bestehen.
Das Datenvolumen nimmt durch immer mehr Internetanwendungen, Künstliche Intelligenz und durch die erwartete Elektronisierung des Autos weltweit stark zu. Die Speicherchipumsätze sind trotz der schnellen technischen Entwicklung der Speicherchips abseits von mittelfristigen Schwankungen im Verlauf der vergangenen Jahrzehnte regelmäßig gestiegen und es ist zu erwarten, dass diese diese auch in den kommenden Jahren mit etwa 5 - 10%/Jahr weiter steigen.
Das Hauptgeschäft von Samsung Electronics, Chips und Displays ist sehr kapitalintensiv und erfordert hohe R&D Aufwendungen. Solche Investitionen sind einerseits eine hohe Eintrittsbarriere für neue Wettbewerber, andererseits aber auch ein Klotz im Falle einer Nachfrageschwäche.
Ein weiteres Risiko liegt im Aufbau von Überkapazitäten bei Speicherchips durch den Markteintritt staatlich unterstützter chinesischer Unternehmen. In der Vergangenheit blieb das Unternehmen auch dann noch leicht profitabel wenn die Wettbewerber tiefrote Zahlen schrieben.
Beobachtungen
Die maßgebende Sparte von Samsung Electronics ist die Halbleitersparte. Diese steht üblicherweise für gut 1/3 des Umsatzes, aktuell eher 2/3 und normalerweise den größten Teil des operativen Gewinns. Samsung ist Marktführer bei Speicherchips. Das Speicherchipgeschäft ist sehr zyklisch mit langfristigem Wachstum und ist aktuell absolut dominant.
Das Geschäft mit den Mobiltelefonen steht in normalen Geschäftsjahren für ca. 1/2 des Umsatzes (inklusive intercompany sales). Der Anteil am operativen Gewinn ist normalerweise geringer. Aktuell sind die Gewinne aus dem Mobiltelefongeschäft vernachlässigbar. Das bedeutet, dieses Geschäft ist weit weniger massgeblich für Samsung Electronics als es als Konsument scheint. Aktuell sucht Samsung den Erfolg mit flexiblen Displays. Es stellen sich die Fragen inwieweit Samsung den Kunden einen zusätzlichen Nutzen geben kann und ob die Kunden den Nutzen erkennen.
Quelle Counterpoint Research
Der größte Umsatzanteil bei Samsung wird normalerweise mit dem Mobiltelefongeschäft erzielt. Der größte Gewinn wird mit Chips verdient. Da das Chip Geschäft langfristig höhere Margen verspricht macht es Sinn Samsung in erster Linie als Chip-Wert zu betrachten.
Die Fertigung der Samsung Konsumelektronik wird aus Kostengründen mehr und mehr aus China nach Indien und Vietnam verlagert(6).
Einige Daten
- Aktienkurs am 30.07.2026 207000 KRW, 143$
- Aktien: SMSN Commen Shares US7960508882, SMSD Preferred Shares US7960502018
- Anzahl Aktien: 5,969,782,550 common shares outstanding dec. 31, 2020 and 822,886,700 preferred shares outstanding. Summe= 6.792.669350 fiktiv umgerechnet in GDR 271.706.770
Besitzverhältnisse Commen Shares: 52% Foreign Inv., 20% Major Shareholder, 7% Treasury
- Besitzverhältnisse Preferred Shares: 81% Foreign Inv. 9% Treasury
- Der Samsung Electronics GDR entspricht 25 Aktien.
Der Jahresabschluss ist gem. IFRS erstellt. In den obigen Tabellen werden die Zahlen in KRW mit den jeweiligen Wechselkursen bei Veröffentlichung der Zahlen, KRW ->USD umgerechnet. Grund, Samsung Electronics weist seine Zahlen in KRW aus, verdient sein Geld am Weltmarkt jedoch in USD, € usw. Deshalb erscheint eine Betrachtung zu jeweiligen Umrechnungskursen sinnvoller.
Kreditrating: S&P: A+ Moodys: A1 Investors Grade
Informationen (keine Gewähr)
Aktionäre von Samsung Electronics Stammaktien
Name Aktien %
National Pension Service of Korea 607 690 850 9,47%
Samsung Life Insurance Co., Ltd. 508 157 148 7,92%
Samsung Electronics Co., Ltd. 449 542 150 7,00%
Samsung C&T Corp. 298 818 100 4,66%
Kun-Hee Lee PhD, MBA 249 273 200 3,88%
Capital Research & Management Co. 134 297 721 2,09%
Capital Research & Management Co. 129 239 450 2,01%
The Vanguard Group, Inc. 111 644 765 1,74%
BlackRock Fund Advisors 107 826 703 1,68%
Samsung Fire & Marine Insurance Co., Ltd. 88 802 052 1,38%
Aktuelles
2026.05.13 Die Gewerkschaft drohte erneut mit einem 18-tägigen Streik ab dem 21. Mai, sollten ihre Forderungen nicht erfüllt werden. Voraussichtlich mehr als 50.000 Beschäftigte würden sich daran beteiligen. (40)
2026.03.17 Samsung is moving toward a second chip factory at its Taylor, Texas semiconductor cluster, extending a US manufacturing project that has already grown from a $17 billion announcement into a $37 billion investment.
ER Velasco on March 17, 2026 9:03 AM |
2021.11.23 Samsung wird eine weitere Chip - Fabrik für 17 Mrd. $ nahe Austin errichten.
2021.28.01 2020, Samsung was no. 1 in mobile phones with a 20.6% share followed by Apple with 15.9%. (32)
2020.29.12 Samsung lässt sein Südkoreanisches LCD Werk, dessen Fertigung eigentlich auslaufen sollte aufgrund des Nachfragebooms weiterlaufen (31).
2020.19.03 Samsung benötigt 1000 Spezialisten aus Südkorea um die Produktion des Galaxy Note Smartphones anzufahren. Aufgrund von Reisebeschränkungen kann sich dies verzögern. (29)
2020.17.03 The COVID-19 epidemic has unexpectedly breathed life into the server market, as most normal group activities have been replaced by a virtual ecosystem. Server DRAM contract prices have begun rising and are projected to increase 33% in Q2 2020 over January 2020 prices. Memory companies are increasing their mix of server DRAMs from 35% in 2019 to 45% in 2020 to meet demand. (27)
2020.01.31 Samsung will release another foldable phone this year (26)
2019.12.12 Samsung plant 8 Mrd. $ in eine chinesische Chip Fabrik zu investieren (25). Ich hoffe, dass der damit verbundene Know How Transfer bedacht wurde, bzw. begrenzt bleibt.
2019.10.21 Samsung plant 2020 ca. 5 - 6 Mio. Falttelefone auszuliefern (24).
2019.10.03 Samsung Display plans to spend $11B over 5 years on facilities and research to upgrade a production line, as it confronts severe oversupply for displays for Smartphones and TVs. It is planned to convert a LCD line to produce more advanced quantum dot screens. (23)
2019.10.03 Samsung Electronics stellt die Montage von Mobiltelefonen in China ein. Hauptgrund ist der Verlust von Marktanteilen in China (22)
2019.09.05 Das neuartige Falttelefon Galaxy Fold gelangt ab 06.09.2019 in den Verkauf in Südkorea. Weitere Märkte in den USA und Europa folgen (21).
2019.07.25 Samsung hat angekündigt, dass Galaxy Fold mit faltbarem Display s. 18.04.2019 im September, zum Weihnachtsgeschäft, zu starten.
2019.07.15 Anfang Juli wurde Südkorea bei fluoridierten Polymiden, die in Smartphonedisplays verwendet werden, sowie von Fotolacken und Ätzgasen für die Chipherstellung von der Liste der bevorzugten Exportländer gestrichen. Gut 70% ihrer Nachfrage nach diesen Materialien decken sie in Japan ab. Jeder Liefervertrag muss einzeln beantragt werden - steigende administrative Kosten und zeitliche Verzögerungen sind die Folge. Für LG oder Samsung ein Nachteil. (18)
2019.05.17 Aktuell errichtet Samsung ein Speicherchipwerk in China für 14 Mrd. $. Produktionsstart Q1/2020. (15)
2019.05.09 Die nordamerikanischen Smartphone Verkäufe sind im Q1/19 um 18% auf 36.4 Mio. gefallen. Der Marktanteil von Samsung ist dabei um 3 auf 30% gestiegen(13). Da Samsung in erster Linie an den in allen Smartphones eingebauten Chips verdient, ist das eine Negativnachricht.
2019.04.18 Ich hatte mir seit über 10 Jahren ein Mobiltelefon gewünscht, dass klein ist und sich bequem tragen lässt, andererseits einen grossen Bildschirm hat, dass ich mit meinen grossen Fingern bequem nutzen kann. Mittlerweile ist dies als Galaxy Fold auf dem Markt. Das ist grossartig! Allerdings scheinen sich die Bildschirme an den Faltkanten abzulösen und zu brechen. Mittlerweile wurde die Einführung des neuen Samsung Galaxy Fold auf Juni verschoben (11)(14). Ich hoffe die Samsung Ingenieure haben die Herausforderungen tatsächlich gelöst. (10).
Samsung Electronics ist dabei, Muster/Tests 16.04.19 5nm! Leiterbahnen bei Speicherchips einzuführen.
Samsung als Chip Auftragsfertiger vs. TMSC 17.03.2020
Aktuell übersteigt die Nachfrage die Fertigungsmöglichkeiten von Chips. Man spricht von einer Knappheit (Q1/21). Ein Engpass bei den Hochleistungschips sind die Anlagen zu Belichtung der Wafer von 3nm - 7nm Chips. ASML kann max. 50 EUV Anlagen/Jahr herstellen. Neben Samsung und ASML werden diese Anlagen auch durch andere Hersteller, Hynix, Intel, Micron und SMIC nachgefragt. Samsung benötigt einen Teil seiner Sub 7nm Anlagen für Speicherchips und Chips für die eigenen Telefone. Insofern wird Samsung als Auftragsfertiger auf absehbare Zeit hinter TMSC zurück bleiben.
Samsungs Strategie besteht in einer einer schnellen Umstellung auf 3nm Chips und einer Umstellung auf die bessere GAA Chipstruktur.
(35)
Damit wird Samsung TSMC auf absehbare Zeit nicht im Auftragsfertigergeschäft einholen, zumal etwa 50% der als Auftragsfertiger hergestellten Chips in eigene Produkte geht, aber sich ein weiteres Standbein schaffen.
Wearables Uhren
- Im Q1/21 wurden 105 Mio. Wearables weltweit verkauft. Apple, Nummer 1, verkaufte 30 Mio. und hielt einen Marktanteil von 32%, Samsung, Nummer 2, verkaufte 12 Mio., Marktanteil 11%.
- Die Verkäufe von Wearables Uhren zogen im Q4/20 auf 153 Mio Stück an. Im Gesamtjahr 2020 wurden 445 Mio. verkauft. Samsung ist in diesem Markt im Q4 aus den Top 3 mit 13 Mio. Stück, bzw. einem Marktanteil von 8,5% herausgefallen(34).
Einschätzung: Der Wearables Markt kann, sofern Anwendungen entwickelt werden die sich als nützlich erweisen, den Uhrenmarkt vollkommen neu definieren und eine ähnliche Bedeutung bekommen wie der Smartphone Markt.
Standort Korea
Südkorea (ROK) war nach dem Ende des Krieges 1953 eines der ärmsten Länder der Erde. Mit Disziplin, Fleiss, Härte, einer Militärdiktatur schaffte es das Land den Aufstieg zu einem Wohlstand ähnlich Südeuropa. Beispielsweise hat Samsung Electronics Anfang des Jahrtausends seine internationalen Wettbewerber bei Speicherchips Infineon, MICRON, Japaner, mit enormen Arbeitseinsatz und 6 - 7 Tage Woche an die Wand gedrückt. Samsung Electronics hatte einen 1/2 jährigen technischen Vorsprung und entsprechend vorteilhafte Kosten genossen. Eine spezifische koreanische (in Asien) Eigenheit sind die aggressiven, vielfach gewalttätigen Arbeitskämpfe. Mittlerweile ist Südkorea ähnlich der Altindustriestaaten sehr satt. Südkorea liegt in der Nachbarschaft Chinas. China strebt nach technologisch höherwertigen Proukten wie Chips und Automobilen und unterstützt diese Aktivitäten ggf. massiv seitens des Staates. Eine 2017 gewählte linke Regierung Südkoreas setzt destruktive Aktivitäten wie mehr Gender, Klimaschwindel und weniger Kernkraft um. Mittlerweile (Q3/18) ist das Wirtschaftswachstum massiv gesunken. Ich hoffe die Regierung, oder zumindest die potenziellen Wähler riechen das Napalm.
Ein paar Quellen
Samsung Electronic Investor Relations
(39) 2022/10/27 https://www.gsmarena.com/canalys_global_smartphone_shipments_declined_by_9_in_q3_2022-news-56201.php
(30) 2020/07/30 https://www.counterpointresearch.com/global-smartphone-share/
(26) 2020/01/31 https://seekingalpha.com/news/3536369-samsung-confirms-new-foldable-device-plans?utm_medium=email&utm_source=seeking_alpha
(25) 2019/12/12 https://seekingalpha.com/news/3525784-samsung-investing-8b-in-china-plant?utm_medium=email&utm_source=seeking_alpha
(24) 2019/10/21 https://seekingalpha.com/news/3507117-samsung-aims-sell-6m-foldable-phones-2020
(23) 2019/10/13 https://seekingalpha.com/news/3504965-samsung-display-spend-11b-production-line-upgrade
(22) 2019/10/03 https://seekingalpha.com/news/3503844-samsung-ends-smartphone-production-china
(21) 2019/09/05 https://seekingalpha.com/news/3497194-galaxy-fold-goes-sale-tomorrow-south-korea?dr=1#email_link
(20) 2019/07/31 https://images.samsung.com/is/content/samsung/p5/global/ir/docs/2019_2Q_conference_eng.pdf
(19) 2019/07/25 https://seekingalpha.com/news/3481348-samsung-relaunch-improved-folding-phone-september?dr=1#email_link
(18) 2019/07/15 https://www.schweizer-boersenbrief.ch/boersentip/wochen-boersentipps.cfm?tipp=11545&utm_source=custom&utm_medium=email&utm_campaign=WeeklyNews
(17) 2019/06/10 https://seekingalpha.com/news/3469988-china-warns-tech-giants-complying-trump-ban?dr=1#email_link
(16) 2019/06/07 https://seekingalpha.com/news/3469844-lynx-cuts-amat-lam-dram-inventory
(15) 2019/05/17 https://seekingalpha.com/news/3464966-samsung-invests-14b-memory-chip-plant
(14) 2019/05/16 https://seekingalpha.com/news/3464458-galaxy-fold-set-release-next-month
(13) 2019/05/09 https://seekingalpha.com/news/3461959-north-american-smartphone-sales-dive-q1?dr=1#email_link
(12) 2019/04/24 https://seekingalpha.com/news/3453242-samsung-investing-116b-non-memory-chips?ifp=0
(11) 2019/04/22 https://seekingalpha.com/news/3452390-samsung-delaying-u-s-galaxy-fold-rollout-wsj?dr=1#email_link
(10) 2019/04/18 https://seekingalpha.com/news/3451739-samsungs-galaxy-fold-already-breaking?dr=1#email_link
(9) 2019/04/09 https://seekingalpha.com/news/3449218-samsung-increases-5g-modem-production?app=1
(8) 2019/04/07 https://seekingalpha.com/article/4253252-samsung-electronics-note-winds-direction-current-turmoil?app=1&dr=1
(7) 2019/04/05 https://seekingalpha.com/news/3448636-samsung-sees-60-percent-decline-q1-operating-profit?app=1&dr=1#email_link
(6) 2019/01/09 https://www.finanzen.net/nachricht/aktien/schwaechelnde-nachfrage-samsung-electronics-schliesst-eine-von-zwei-fabriken-in-china-6931182
(5) 2019/01/08 https://www.nzz.ch/wirtschaft/samsung-verdient-deutlich-weniger-wegen-problemen-im-chipgeschaeft-ld.1449718?mktcid=nled&mktcval=107&kid=_2019-1-8
(4) 2018/11/30 https://mail.yahoo.com/d/folders/1/messages/41895
(3) 2018/11/30 https://ch.marketscreener.com/SAMSUNG-ELECTRONICS-CO-LT-439254/unternehmen/
2018/10/31 (2) https://www.reuters.com/article/us-samsung-elec-results/samsung-slashes-capex-calls-end-to-chip-boom-after-record-third-quarter-idUSKCN1N431G?feedType=RSS&feedName=technologyNews&utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+reuters%2FtechnologyNews+%28Reuters+Technology+News%29
2018/10 (1) https://www.koreatimes.co.kr/www/tech/2018/08/133_253582.html